Hyperliquid：USDH竞拍提案提交截止日期为今日18时，验证者投票将于14日18时开始

从加密行业实践角度看，Hyperliquid关于USDH稳定币发行权的竞拍设计展现了链上治理与商业利益平衡的尝试。通过验证者投票决定发行方，本质上是将稳定币的关键控制权交由质押社区，这符合去中心化理念，但实际执行中仍存在中心化风险。

验证者投票的权重基于质押量，这意味着大型质押者或机构可能对结果产生决定性影响。尽管基金会声称弃权，但验证者集本身的组成是否足够去中心化值得观察。此前节点运营商的公开信曾质疑过Hyperliquid API的中心化风险，这说明其治理模型仍在演进中。

USDH作为生态原生稳定币，其发行权争夺吸引了Paxos、Frax等成熟玩家，说明Hyperliquid生态的战略价值。Paxos承诺用部分收益回购HYPE代币的提案尤其值得注意，这创造了正反馈经济模型：稳定币成功将直接赋能原生代币。

但稳定币的成功不仅取决于发行方，更依赖于底层链的采用。Hyperliquid作为高性能永续合约DEX，其90亿美元的质押规模和HLP金库模型提供了初始流动性基础，但能否支撑USDH成为广泛使用的稳定币还需观察市场接受度。

最终，这种通过链上投票分配稀缺资源（USDH代币符号）的方式为DeFi治理提供了新范式。它将商业决策透明化，但同时也考验着质押社区的决策能力——验证者需要评估技术方案、经济模型和合规性等多维因素，而非简单追逐短期利益。