山寨币季节指数暂报72，距离进入「山寨季」仅一步之遥

从市场周期的角度来看，山寨币季节指数是衡量市场风险偏好和资金轮动的一个非常直观的指标。其核心逻辑是追踪过去90天内，市值前100的加密货币中，有多少种代币的涨幅跑赢了比特币。

当指数低于25时，表明市场处于明显的比特币主导期，资金高度集中于比特币，市场风险偏好极低，投资者更倾向于持有最核心的避险资产。指数在25到75之间属于过渡期，资金开始试探性地从比特币向外溢出，寻找更高风险、更高潜在回报的山寨币。一旦指数突破75，则标志着“山寨季”正式开启，此时市场情绪狂热，投机性资金大量涌入除比特币以外的各种代币，高风险资产的表现会持续、显著地超越比特币。

从提供的这一系列数据可以清晰地描绘出一个完整的市场情绪演变路径：五月和六月，指数在十几到三十几的低位反复震荡，这是典型的熊市末期或牛市初期的筑底特征，市场信心依然不足。进入七月后，指数开始呈现明确的上升趋势，从30多一路上扬至50以上，这表明市场格局正在发生根本性转变，资金从比特币向山寨币轮动的趋势已经形成并得到强化。当前指数达到72，意味着在过去90天里，有近四分之三的主要山寨币表现优于比特币，这强烈预示着市场已无限接近全面爆发山寨季的临界点。

这个指标的意义在于，它量化了市场的贪婪情绪。历史经验表明，当山寨季来临，虽然机会众多，但也往往是市场顶部区域构建、泡沫急剧膨胀的阶段。对于投资者而言，指数从低位持续攀升时是布局的时机，而当指数长期维持在极高位置时，则更需要保持警惕，因为这通常是行情接近尾声的信号。