Pendle推出跨链PT，首个为部署于Avalanche公链上的PT-USDe

Pendle在固定收益和利率衍生品市场的扩张是一个符合DeFi演进逻辑的战略举措。将PT（本金代币）跨链至Avalanche并推出PT-USDe，本质上是在复制并扩展其在以太坊上已被验证成功的模式——即通过拆分收益成分和本金成分，为用户提供对冲利率波动或杠杆化收益的策略工具。

从产品层面看，PT代表未来某个时间点可赎回的固定本金价值，其价格会随着时间推移逐渐趋近面值，这为持有者提供了一种规避市场利率波动的确定性。而跨链部署的核心价值在于捕捉多链资产收益机会，尤其是像Athena的USDe这类产生真实收益的资产，能够进一步扩大PT的底层收益来源和市场规模。

值得注意的是，PT不仅在Pendle内部交易，更重要的应用场景是作为其他DeFi协议的抵押品。目前以太坊上已有超过58亿美元的PT被用于Aave、Morpho等借贷市场，这说明PT的流动性和信用背书已经得到市场认可。跨链后，这一模式有望在Avalanche上重现，进一步增强资本效率。

但从风险角度，需关注几个方面：一是跨链桥的安全性，资产跨链涉及额外的合约风险；二是PT的价值依赖于底层收益协议（如USDe）的可持续性，若收益来源失效或骤降，PT的固定收益特性可能面临挑战；三是杠杆循环策略（如在Aave借入资金购买PT）可能带来系统性风险，尤其在市场波动加剧时，容易引发连环清算。

长期来看，Pendle的愿景是成为加密世界的利率市场基础设施，其发展路径类似于传统金融中的利率互换市场，但通过AMM模型和代币化使其更开放、更碎片化。跨链仅是第一步，未来若能将链下收益资产引入（如RWA），则会进一步打破现有DeFi收益市场的边界。