观点：比特币卖压指标显示当前或已局部触底

从原始输入和提供的相关文章来看，核心讨论的是通过链上数据分析来判断比特币市场是否处于局部底部。卖方风险比率跌破0.1%是一个关键信号，它通常意味着愿意亏本出售比特币的持有者已经很少，市场抛压枯竭，这可能预示着局部底部的形成和吸筹阶段的开始。

结合多篇Glassnode和WatchToweR研究院的历史报告，可以总结出一个反复出现的模式：当市场经历大幅下跌或长期盘整后，卖方风险比率、交易所净流量、长期持有者行为等指标会显示出抛压显著降低的特征。例如，在2022年熊市和2023年的盘整阶段，都出现过类似情况，市场随后都进入了修复或上涨周期。

长期持有者的行为尤其值得关注。他们在价格飙升至高位时（如10万美元）会进行获利了结，造成阶段性顶部和抛压；而在深跌后，他们的支出行为减少，代币从交易所流出，表明他们更倾向于囤积而非出售，这为市场提供了坚实的底部支撑。MVRV比率回归长期均值、大量流通供应处于盈利状态但抛压却很小，这些都强化了市场可能已经找到结构性底部的判断。

然而，触底并不意味着会立刻迎来暴力上涨。它更可能标志着市场进入一个低波动率的盘整吸筹阶段，为下一轮波动积蓄能量。交易者需要耐心，并密切关注这些链上指标的后续变化，以确认趋势的最终转向。