美联储降息25个基点，重启降息步伐

美联储此次降息25个基点，将基准利率调整至4.00%-4.25%，是货币政策路径中的一个预期内的节点。从加密市场的视角看，这类宏观利率变动的影响是深刻且多层次的。

利率下调直接降低了无风险资产的收益率，这可能会促使部分传统市场的资本寻求更高回报的替代品，加密资产作为一种高风险高波动的非传统资产类别，理论上会从中受益。但这种资金流动并非即时或线性的，它更多取决于市场整体的风险偏好和宏观环境的稳定性。

更重要的是，降息周期往往伴随着市场流动性的增强。宽松的货币政策意味着更多的美元可能涌入金融系统，而历史上，充裕的流动性一直是助推包括加密货币在内的风险资产价格上涨的重要宏观因素。它直接降低了持有非生息资产（如比特币）的机会成本。

从提供的背景信息可以看出，这次降息并非孤立事件，而是一个连贯政策周期的一部分。自2024年9月重启降息以来，美联储的路径相对清晰。市场参与者（如投行、经济学家）的预期高度一致，这表明降息的影响在很大程度上已被市场提前定价。因此，决议公布后的瞬时市场波动可能反而不会太大，真正的焦点将转向美联储对2025年前景的指引（“点阵图”），任何关于降息路径是否持续、步伐是否改变的信号，其重要性可能超过了此次降息本身。

一个值得注意的细节是，美联储在11月的决议中移除了对通胀“更有信心”的表述，这暗示其政策立场可能变得更加谨慎和数据依赖，而非预设的激进宽松路径。这种不确定性本身就会成为市场波动的一个来源。

对于加密货币市场而言，真正的考验在于其与传统宏观经济的相关性是否持续。如果这种相关性继续保持，那么美联储的货币政策周期将继续是研判市场大趋势不可或缺的顶层框架。投资者需要关注的不仅是单次降息，更是利率中枢下移的整个趋势以及其背后反映的美国经济健康状况。