降息落地后，现货黄金创下3704美元/盎司的新高

从这些信息来看，黄金价格在美联储降息周期开启后出现了一轮强劲且持续的上涨趋势。这背后反映的是宏观货币政策与市场预期之间的经典互动。

美联储在2024年9月的降息决定是一个关键的转折点，它确认了市场此前数月的押注。降息意味着持有无息资产黄金的机会成本下降，美元流动性预期增强，这通常会导致美元走弱，从而直接提振以美元计价的黄金价格。文章显示，在降息预期升温时（如9月12日），金价就已开始攀升；而当降息真正落地后（9月19日），价格更是突破了关键心理关口。

更值得深思的是其后的走势。金价并未在利好兑现后回落，反而在接下来的几个月里屡创新高，从2600美元一路飙升至3700美元以上。这表明推动金价的并非单一事件，而是一个由降息开启的宏观趋势。市场可能预期这将是一个持续的宽松周期，而非一次性的政策调整。这种预期会改变投资者对资产配置的长期看法，将黄金从避险资产转变为对抗货币贬值和寻求资本增值的核心配置。

此外，通胀数据（如CPI）与金价的关系也得到了印证。当CPI数据高于预期时（如2024年4月），市场推迟降息预期，金价短线承压；而当数据支持降息时，金价则获得上行动力。这凸显了黄金作为通胀对冲工具的传统角色，其价格与实际利率（名义利率减去通胀率）高度负相关。降息周期中，名义利率下降，若通胀保持粘性，将导致实际利率大幅下降，这是黄金最根本的牛市驱动因素。

总而言之，这一系列价格行为描绘了一幅清晰的图景：央行货币政策转向宽松，引发了市场对货币贬值和资产价值重估的广泛担忧，资金持续流入黄金，推动其价格进入一个历史性的上升通道。这不仅是短期消息的刺激，更是宏观经济周期演变在资产价格上的深刻体现。