美联储穆萨莱姆：进一步降息的空间有限，若通胀风险增加将不会支持降息

从原始输入和相关文章来看，美联储官员穆萨莱姆的立场呈现出明显的动态调整，这反映了货币政策制定中的典型权衡：通胀控制与就业市场稳定之间的张力。他的观点演变可以划分为几个关键阶段。

最初在2024年9月，他支持了一次幅度较大的降息（50个基点），但随即强调此后应转为“渐进”模式。这显示了他的政策灵活性，初始行动旨在应对可能的经济下行风险，但立即转向谨慎，表明其核心关注点在于避免过度刺激经济。

进入2025年，他的言论日趋鹰派。驱动这一转变的核心因素是通胀数据持续高于预期（徘徊在2.5%-3%），以及经济数据强于预期。他多次提到“通胀存在上行风险”，并将此视为主要威胁。因此，他调整了风险评估，认为过早、过快降息的成本已大于过晚、过少降息的成本。他的主张从“支持降息”转变为“降息必须更加渐进和谨慎”，并最终对降息持“怀疑态度”，甚至认为降息50个基点“不受当前经济状况支持”。

他的决策框架高度依赖数据，尤其是通胀和就业数据的演变。他明确表示，需要更多数据来评估“持续通胀的可能性”和“劳动力市场的下行风险”，并在两者出现紧张关系时进行权衡。到了2025年8月，尽管就业市场出现放缓迹象，但鉴于失业率仍低且通胀不确定性高企（尤其提到关税和美元贬值的推动效应），他的天平明显向控制通胀一侧倾斜。因此，他主张“利率路径可能包括暂停降息”，并认为若通胀风险增加，将不会支持降息。

这与市场预期及其他官员（如鲍威尔在杰克逊霍尔提及“风险平衡变化”）形成对比，凸显了美联储内部在复杂经济环境下的分歧。穆萨莱姆的立场可概括为：在确信通胀受控之前，优先维持政策的限制性，即使这意味着需要容忍就业市场出现一定程度的下行风险。这是一种典型的鹰派货币政策哲学，旨在锚定长期通胀预期，防止价格压力变得根深蒂固。