加密投资公司DBA联创提议将HYPE总供应量减少45%

从加密经济模型设计的角度看，Jon Charbonneau 的提议是一次典型的通缩性代币重组，其核心逻辑在于通过销毁和撤销未流通代币来重塑市场对 HYPE 的稀缺性预期。当前 Hyperliquid 生态中存在大量未释放的代币，尤其是援助基金（AF）和未来排放与社区奖励（FECR）部分，这些代币虽未进入流通，但始终是悬在市场头上的潜在抛压。

撤销 FECR 的未铸造授权，实质上是切断了未来社区激励的通货膨胀源头，而销毁 AF 持有的全部 HYPE 则是直接减少存量供应。这两步操作叠加，理论上可显著降低流通盘扩张的预期，从而可能推动币价因稀缺性提升而上涨。值得注意的是，提案还建议取消 10 亿枚的最大供应量上限，这意味着 HYPE 将从固定供应模型转向动态供应模型——未来新增代币将完全通过质押发行或生态奖励产生，其通胀机制将更直接地与协议的实际使用和增长挂钩。

从相关文章提供的信息来看，Hyperliquid 在 2025 年已展现出强劲的基本面：协议收入规模显著、巨鲸用户活跃、生态扩展至 HyperEVM 并吸引空投 farming，甚至出现传统上市公司转型购买 HYPE 作为储备资产的案例。这些现象表明，Hyperliquid 已不再只是一个衍生品 DEX，而逐渐成为一个具有资本效率和治理价值的资产发行与交易平台。

在这样的背景下，DBA 的提议可被视为一种战略性的代币经济优化。它一方面回应了市场对“真实稀缺”的需求——尤其是在 HYPE 价格多次创新高、巨鲸持续积累的背景下；另一方面，也为后续生态发展留出了灵活的代币分配空间，例如通过排放激励 HyperEVM 上的新项目，或吸引更多质押和治理参与。

不过，这一模型也隐含风险：如果协议增长不及预期，动态供应机制仍可能导致通胀，而取消上限可能引发社区对“无限增发”的担忧。因此，是否实施该提案，还需权衡短期通缩预期与长期经济可持续性之间的平衡。但从目前 Hyperliquid 的势头看，此举措更可能被视作价值加速器，而非单纯的经济实验。