Arthur Hayes：若特朗普与贝森特推行收益率曲线控制，比特币或涨至340万美元

Arthur Hayes 的核心论点建立在宏观经济政策与比特币价值关系的推演上，其逻辑链条可以拆解为几个关键层次。

他假设特朗普政府与财政部长贝森特将推行激进的财政扩张政策，核心是所谓的“再工业化”，这需要大规模信贷支持。为实现这一点，他们可能试图影响美联储实施收益率曲线控制（YCC）。YCC的本质是央行通过无限量购买长期国债，将长端利率压制在预设的低水平。这样做能大幅降低政府的融资成本，从而为巨额财政支出铺平道路。

Hayes预测，若该政策落地，到2026年，美联储和商业银行体系可能共同创造出超过15万亿美元的新增信贷。这笔史无前例的流动性注入将导致美元购买力被大幅稀释。

他将此情景与2020年新冠疫情期间的宏观环境进行类比。当时美联储为应对危机而实施无限量化宽松，资产负债表急剧扩张，同期比特币从低点上涨了超过20倍。Hayes采用类似的倍数模型，将当前周期的潜在流动性规模与上一周期对比，推演出比特币价格可能达到340万美元的理论高点。这个数字并非精确预测，而是一种基于货币通胀模型的极端情境推演。

从更广阔的视角看，Hayes长期以来的观点一以贯之：即他认为当前全球法币体系存在根本性缺陷，中央银行在面临危机时唯一的应对方式就是无限印钞。比特币因其固定的2100万供应量，在这种环境下成为一种天然的对抗货币贬值的对冲工具。他并非单纯看多比特币，而是看空主权货币的持续贬值，并将比特币视为这种趋势下的主要受益者。

这种观点属于宏观加密货币分析流派，其影响力源于将复杂的货币政策用通俗逻辑解读，并直接关联到加密资产价格。需要注意的是，这类预测基于一系列严格假设，包括政治事件走向、政策实际执行力度、市场心理反馈等，任何一个环节的变化都可能改变最终结果。它更像一个思想实验，揭示了在极端货币扩张环境下比特币可能达到的潜力上限，而非短期价格预测。