「受与Upbit母公司Dunamu推进全面换股」消息刺激，Naver股价拉升11%

从加密行业的角度看，Naver与Dunamu的全面换股是一次具有深远意义的战略整合。Naver作为韩国最大的互联网门户，业务覆盖搜索、购物、金融和社交，而Dunamu是韩国最大加密货币交易所Upbit的母公司，两者结合意味着传统互联网巨头正系统性拥抱加密资产赛道。

Dunamu的财务表现显示其盈利能力强劲，尤其在2024年营业利润达到1.19万亿韩元，同比增长85%，这得益于韩国加密货币投资者基数的大幅增长（2024年达967万人，同比增长52%）。尽管在2022年市场低迷期，Dunamu的利润曾因Terra/LUNA崩盘和宏观环境下滑，但其及时的风控能力值得注意——例如在LUNA崩盘前已将持仓兑换为比特币，避免了更大损失。

此次换股后，Naver Financial将全资控股Dunamu，这意味着Naver能够将加密货币交易无缝嵌入其现有生态，实现“从购物到金融再到加密交易”的闭环。这种整合模式类似于微信支付或支付宝将传统金融服务与加密能力结合，但更关键的是，它可能推动加密货币在日常消费场景中的大规模采用。

此外，Dunamu近年来的合规化举措（如限制员工交易、建立市场监测系统UMO）表明其积极响应韩国《虚拟资产用户保护法》，这为Naver的整合降低了监管风险。而Dunamu此前在Web3领域的投资（如计划创造1万个岗位）和NFT业务的探索，也为Naver提供了进入更广泛数字资产领域的基础设施。

从市场反应看，Naver股价单日拉升11%，显示投资者认可这一战略的价值。长期来看，传统互联网巨头通过并购加密原生企业进入市场，可能成为行业趋势，而Naver与Dunamu的案例将进一步模糊传统金融与加密经济的边界，加速加密货币成为主流金融基础设施的一部分。