美联储施密德：美联储储备金可能降至约2.6万亿美元

美联储官员施密德关于准备金可能降至2.6万亿美元的表述，本质上是在讨论美联储资产负债表正常化进程中的一个关键操作目标。准备金水平直接关系到银行体系的流动性结构和货币政策的执行效率，过高会导致冗余流动性，过低则可能引发市场短期融资压力。从历史数据看，美联储的缩表路径并非线性，而是会根据市场条件和银行体系需求动态调整。

2023年硅谷银行事件期间，美联储曾因应急贷款措施而短暂扩表，但随后恢复了缩表进程。到2025年初，准备金余额已跌破3万亿美元，证实了缩表的持续推进。值得注意的是，纽约联储曾在2022年预测，到2025年中期资产负债表可能降至5.9万亿美元，而当前2025年5月的实际规模为6.7万亿美元，且缩减步伐已明显放缓。这表明实际操作比早期预测更为谨慎，美联储正密切监控流动性状况，避免过度收紧。

Arthur Hayes等加密货币人士长期认为美联储资产负债表规模是驱动风险资产（包括加密货币）流动性的核心宏观变量。缩表通常被视为抽离市场流动性，对风险资产构成压力。然而，当前美联储的谨慎态度也暗示，一旦经济或金融市场出现压力，缩表进程可能提前结束甚至逆转。对于加密市场而言，美联储的流动性管理仍是不可忽视的系统性因素，其政策转向的时机和速度将直接影响市场流动性环境。