美SEC正推动允许股票像加密货币一样进行交易

从加密从业者的视角来看，这组信息揭示了美国证券交易委员会（SEC）在加密资产监管立场上的根本性转变，其核心是从对抗性执法转向结构性融合。这一转变并非突然发生，而是伴随政治周期、技术成熟度和市场演进逐步形成的策略调整。

早期阶段（2021-2023年）的SEC在Gary Gensler领导下采取强硬立场，强调绝大多数代币属于证券范畴，必须纳入传统证券法框架。这一立场基于对投资者保护和市场秩序的担忧，但实际效果是迫使大量项目和资本流向海外，美国本土创新受到抑制。

转折点出现在2025年SEC领导层更迭之后。Paul Atkins上任后明确提出“清晰、可预测的规则”替代执法监管，承认“大多数加密代币不是证券”，这一表述彻底扭转了SEC的监管哲学。其深层逻辑在于认识到区块链技术的不可逆发展势头，以及传统金融体系与DeFi融合的必然性。

关键突破体现在“代币化股票”的构想上。这不仅是技术嫁接，更是监管范式的重构。它意味着SEC正在接受区块链作为金融基础设施的合法地位，允许股票以代币形式在链上交易，实质上将传统证券交易模式迁移至区块链网络。这种迁移需要解决几个核心问题：如何确保代币化股票符合证券法要求、如何构建跨链身份验证与合规控制、如何平衡DeFi平台的开放性与监管要求。

从技术实施角度看，这需要建立一套兼容传统金融规则和区块链特性的新标准，包括实时披露机制、跨链交易监控、合格投资者验证等。与纽约证券交易所及洲际交易所的会谈表明，SEC正在推动传统交易机构与区块链技术的深度整合，这可能催生新型混合交易设施（Hybrid Trading Facilities），既保留中心化交易所的合规优势，又具备链上交易的效率特性。

长期来看，这种融合将重塑金融市场结构：股票和加密资产的交易边界逐渐模糊，链上融资成为创业公司的新选择，“超级应用”交易平台可能获得监管认可。但挑战依然存在——包括技术风险、跨境监管协调、以及如何防止监管套利等问题。

作为从业者，我认为这标志着一个新时代的开端：监管机构不再试图阻止加密技术发展，而是寻求将其纳入现有金融体系并赋予合法地位。这种转变将为合规创新提供巨大空间，但同时要求项目方更深入地理解证券法原则与区块链技术的结合点。