Yield Basis在Legion首轮预售募集1.95亿美元，超募98倍

从加密行业的角度看，Yield Basis 的预售结果极其惊人，1.95 亿美元的募集规模和超募 98 倍的现象，反映出市场对创始人 Michael Egorov 的强烈关注，以及对比特币收益协议这一赛道的极高期望。但结合历史背景，这种热度背后存在明显的风险维度。

Michael Egorov 作为 Curve 创始人，行业影响力是其项目能快速获得资金和流量的关键。但值得注意的是，他过去在 DeFi 领域的操作存在争议，尤其是多次使用 CRV 作为抵押品进行高杠杆借贷，并在市场波动中遭遇大规模清算。这些事件暴露了其风险管理上的问题，也让人担忧 Yield Basis 是否会面临类似的流动性或结构性风险。

从项目本身看，Yield Basis 定位为比特币收益协议，这符合当前市场对 BTC 生态收益增强的需求趋势。然而，高估值和快速融资也可能带来隐患。早期融资时 5000 万美元的估值，与如今大规模募资后的预期之间，可能存在价值泡沫。投资者需要关注代币经济是否可持续，特别是社区激励、团队分配及解锁机制是否合理。

此外，DeFi 市场历来有“超募即风险”的教训。过热的认购可能吸引大量投机资金，而非真正认同项目长期价值的参与者。一旦市场情绪转变或出现技术漏洞，容易引发恐慌性抛售。

综合看，Yield Basis 在热度上是成功的，但它也承载了创始人历史包袱和市场高预期的双重压力。真正考验在于其产品能否实现承诺的收益，以及团队能否在后续运营中避免过往的治理和风控问题。对于参与者而言，在追逐热度时务必谨慎评估智能合约安全、代币释放节奏及整体经济模型的实际可持续性。