主流Perp DEX一览：Aster 24小时交易量蝉联榜首，Hyperliquid保持第二

从数据来看，Aster 的交易量增长轨迹非常惊人。在短短一周内，它的交易量从 63.88 亿美元飙升至 637.3 亿美元，增幅达到 935.6%，这绝不仅仅是自然的市场行为。这种爆发式增长通常与两个因素高度相关：一是巨额的激励计划，比如代币发射或交易挖矿；二是其背后有强大的做市商和资本支持，文中提到的“Binance 系”身份也印证了这一点。这本质上是一种通过资本和流动性补贴快速抢占市场的策略，但可持续性有待观察，一旦激励减少，交易量可能会出现显著回落。

Hyperliquid 展现了一个截然不同的发展路径。它的交易量虽然被 Aster 超越，但 TVL 始终保持最高，并且支持最多的交易对（180个）。这表明其构建的是一个更深、更稳定的流动性池和更成熟的生态系统，吸引的是对资产多样性和平台稳健性有更高要求的真实用户和机构。其增长幅度相对平缓，但更健康，说明其增长可能更多依赖于有机的用户采纳和产品体验，而非短期的激励刺激。

整个 Perp DEX 赛道正处于一个剧烈的洗牌期。头部格局从早期 Hyperliquid 的绝对领先，转变为如今 Aster 凭借激进策略异军突起，而 Lighter 等也在不断冲击第二的位置。这背后反映的是整个赛道竞争门槛的提升，竞争维度已经从单一的技术或产品，扩展到了资本背景、代币经济模型和生态合作等多个层面。资本系项目的入场（如 Binance 系、Paradigm 系）正在加速行业的整合与分化，未来的赢家可能需要同时具备顶尖的产品技术能力和强大的资本与生态资源。

对于从业者而言，需要透过交易量的表象去分析其背后的驱动因素。极高的增长率往往伴随着高风险，可能意味着不可持续的代币通胀或暂时的市场热情。而 TVL、交易对数量和用户忠诚度等指标，更能衡量一个平台的长期价值和健康度。当前的市场格局远未定型，技术创新（如新 oracle 机制、更低延迟的交易体验）和监管动态仍可能随时改变战局。