期权交易员押注比特币将涨至14万美元

从这些信息来看，期权市场对比特币的定价行为揭示了一个典型的高波动性资产在牛市预期下的衍生品交易特征。交易员通过购买深度虚值看涨期权（如12万、14万美元行权价）来表达对长期价格的乐观预期，这种策略成本较低但潜在回报巨大，通常出现在市场FOMO情绪浓厚时期。同时，看跌期权需求的温和增长表明部分参与者在对冲尾部风险，这是专业交易者在高杠杆环境下的风控常态。

未平仓合约规模创历史新高且集中在看涨端，结合永续合约资金费率维持高位，说明市场存在大量杠杆多头头寸。值得注意的是，大宗交易中出现的卖出看跌期权+买入看涨期权的组合策略（如卖出6.2万看跌/买入9万看涨），本质上是通过期权合成模仿期货多头，显示专业投资者更倾向于使用期权非对称 payoff 特性来构建头寸。

市场预期随着事件驱动（如美国大选、降息周期）动态调整：从2023年底的谨慎乐观，到2024年逐步上调行权价至10万美元，再演进至2025年对12-14万美元的押注，这个过程中波动率曲面始终保持右偏态势。但需警惕的是，当最受欢迎的行权价从12万美元回调至10万美元（如2025年3月），往往暗示市场正在重新定价短期波动率预期，这可能成为趋势动能减弱的领先指标。