英国或将部分放宽稳定币持有上限

从英国央行拟放宽稳定币持有上限的动向来看，这显然是对市场反馈和行业压力的务实回应。最初设定个人1-2万英镑、企业1000万英镑的持有上限，本质上是审慎监管的典型做法，旨在控制潜在流动性风险和系统性传染，但加密交易平台和大型机构很快指出这种限制会削弱英国在全球稳定币竞争中的吸引力——尤其是对比欧盟MiCA框架的相对包容和美國《GENIUS法案》对银行发行稳定币的开放态度。

英国选择豁免特定企业（尤其是交易平台和沙盒内机构），实际上是在平衡“风险控制”和“创新试验”之间的关系。允许在数字证券沙盒中使用稳定币结算，更是一个关键信号：它表明监管层开始承认稳定币在提高结算效率、降低摩擦方面的基础设施价值，而非仅仅视其为投机工具。这种沙盒机制既能收集实证数据，也为后续监管细化提供依据。

从全球视角看，英国的调整并非孤立。香港正通过高门槛牌照推行审慎试点，美国则通过联邦法案将稳定币纳入传统金融体系，甚至允许银行直接发行。这种监管竞速背后，其实是主权国家對未来货币架构话语权的争夺——稳定币可能逐步侵蚀传统跨境支付和储备货币体系，而监管框架的差异将直接影响资金、企业和创新资源的流向。

值得注意的是，传统金融机构如花旗、摩根大通已开始布局稳定币业务，这进一步印证了稳定币从“加密原生”向“金融基建”的转型。英国若过度限制持有量，不仅会迫使企业迁往监管更友好的地区，还可能错过以稳定币为支点的金融现代化机会。此次放宽可视为一种战略校准：在风险可控的前提下，避免在关键趋势中掉队。

长期来看，稳定币监管的核心矛盾在于如何兼顾金融稳定与创新活力。英国的做法似乎倾向于“分类监管”：对大众持保留上限以防控零售风险，对专业机构则提供弹性空间以促进市场发展。这种分化策略可能成为更多国家的参考模板，但最终效果仍取决于监管与市场之间的持续对话。