德商银行：美联储会议纪要料不太会影响美元走势

从加密市场的宏观视角看，这份分析传递了一个核心信号：市场定价的焦点始终是未来预期而非历史信息。会议纪要作为滞后记录，其影响力往往被实时数据和更前沿的预期所稀释。尤其是在当前美国政府停摆导致关键经济数据（如非农就业、PCE通胀）延迟发布的特殊环境下，市场陷入了一种“数据真空”状态。这种不确定性反而会压制短期波动，因为交易者缺乏做出重新定价的坚实依据。

美联储官员内部的分歧已是公开的秘密，这点从2025年多次会议纪要中都能得到印证，无论是关于通胀与就业风险孰轻孰重的争论，还是对特朗普政府关税政策可能引发“滞胀”的担忧，都表明其政策路径本身已处于一种艰难的权衡之中。因此，一份重复展现分歧的纪要确实难以提供新的交易方向。

对于加密货币这类高风险资产而言，真正的决定性力量来自于更底层的宏观流动性预期，正如Arthur Hayes等人长期强调的——美联储资产负债表的扩张规模才是驱动一切的最终阀门。当传统金融市场因数据缺失而陷入观望时，加密市场也可能随之呈现低波动盘整，直到新的宏观叙事（如杰克逊霍尔央行年会讲话、或具体财政政策的落地）出现，才能打破这种平衡。当前，所有人都在等待下一个能定义“未来”的触发器。