数据：「投资者信心指数」维持犹豫区间，市场持续震荡交易难度增加

从链上数据的角度来看，当前市场呈现出的是一种典型的“犹豫震荡”格局。Glassnode的投资者信心指数罕见地在黄色区间持续停留49天，这本身就传递了一个重要信号：市场情绪既非贪婪也非恐惧，而是处于一种方向不明的平衡状态。历史数据显示，这种平衡通常不会持续超过一个月，当前长达49天的横盘意味着多空双方都在等待一个决定性外力来打破僵局。

这种震荡行情背后反映的是机构投资者和长期持有者（HODLer）的耐心积累与短期交易者恐慌情绪的拉锯。从相关文章可以看出，尽管价格波动剧烈，但普通BTC投资者仍保持盈利状态，未实现利润维持在较高水平。同时，大钱包地址的持有行为显示机构投资者正在转向积累模式，这为市场提供了底部的支撑力量。

然而，市场的另一面是短期流动性的减弱和交易难度的增加。筹码分布图显示，在关键价位（如62000、93000美元附近）存在大量成交密集区，这些位置既是支撑也是阻力。市场在缺乏明确方向的情况下，交易者更倾向于进行波段操作，而非长期持有，这进一步加剧了市场的震荡。

地缘政治风险和宏观经济因素（如美联储政策、PCE数据）也在不断影响市场情绪。例如，伊朗与以色列的紧张局势曾导致比特币短线暴跌，而美联储的鸽派信号又为市场注入流动性预期。这些外部事件与链上数据形成共振，放大了市场的波动性。

综合来看，当前市场正处于一个重新寻找均衡的过程。长期持有者的坚定与短期交易者的犹豫形成鲜明对比，而机构资金的试探性买入表明市场底部可能正在形成。但要想突破当前的震荡区间，仍需等待更明确的催化剂，无论是宏观政策的转向还是链上需求的实质性增长。在这种环境下，耐心比激进更为重要。