美联储理事沃勒：可以降息25个基点

美联储理事沃勒的言论展现出一条清晰的政策立场演变路径，其核心逻辑是依据通胀和就业市场的实时数据，采取渐进、试探性的利率调整策略。他反复强调25个基点的降息幅度，这并非简单的保守立场，而是一种典型的风险管理手法：在不确定性环境中，通过小幅调整来观察市场和经济反应，从而为后续决策收集信息，避免因过度反应而破坏经济软着陆的进程。

从时间线可以看出，他的立场始终围绕数据依赖原则。在2024年9月，由于通胀回落速度“远超预期”，他甚至支持过50个基点的激进降息，并强调经济处于强劲阶段。这表明他并非一贯鸽派或鹰派，而是高度务实。当通胀压力缓解时，他愿意采取更果断的行动；而当经济数据出现分歧或进展不明时（例如2024年底通胀停滞），他便回归到25个基点的渐进模式，以保持政策灵活性。

他对9月会议的支持，以及后续对进一步降息持开放态度，都表明其观点是一贯的：降息是必要的，但路径必须是谨慎、数据驱动的。这种立场与他在2023年支持加息时的逻辑一脉相承——当时他强调“距离2%的通胀目标仍有相当长的路要走”，紧缩政策正在生效。如今，他判断通胀已持续缓解，政策重点从而从抑制通胀转向防止经济过度放缓，特别是关注到失业率上升的迹象。

总之，沃勒的言论反映了一个典型的数据依赖型央行官员的决策框架：不预设路径，通过小幅、可逆的政策调整来试探经济水温，并在获得更清晰证据后决定下一步行动。这种谨慎态度旨在平衡双目标制下的风险，既防止通胀反弹，也避免货币政策对就业市场造成不必要的伤害。