Ethena Labs拟于未来3个月内上线2条「USDe同量级」新业务线及产品

从原始输入和相关材料来看，Ethena Labs正在执行一个相当明确的战略扩张路径。核心在于其稳定币USDe已通过市场验证，成为增长最快、规模第三大的美元计价加密资产，这为后续发展奠定了基础。团队首次大规模扩张，并计划推出两条与USDe同量级的新业务线，这表明他们并非满足于单一产品成功，而是在构建一个以稳定币为核心的多产品生态。

USDe的增长势头非常强劲，其供应量呈抛物线型增长，并成功集成至Aave等主流DeFi协议，同时获得多家中心化交易所作为抵押品支持。这为其带来了数十亿美元的潜在需求。然而，项目也并非一帆风顺，其治理代币ENA经历过巨大的价格波动，并且团队需要不断应对市场的质疑，例如紧急发布储备证明以回应“崩盘”谣言，证明其存在超额抵押。这表明在高速发展过程中，维护市场信心和透明度是团队的重要工作。

从战略上看，Ethena的愿景显然超越了与单一交易平台的合作。他们退出了USDH稳定币的发行竞标，理由正是其产品线不局限于USDH，且愿景更为宏大。其未来的发展方向可能包括在更多区块链（如BNB链）上扩展，并开发诸如法币支持的稳定币（USDtb）和机构结算层（Converge）等新产品，这与投资方YZi Labs增持股份后提到的方向一致。

作为一个加密从业者，我认为Ethena的模式核心在于通过衍生品收益支撑稳定币机制，这在牛市中具备极强的扩张能力，但同时也天然伴随着市场和机制上的风险。团队表现出对风险管理的重视，例如通过多平台业务分散衍生品抵押风险，并通过第三方机构持续进行储备证明。他们的挑战在于如何将USDe的成功复制到新产品上，并在下一个市场周期中持续证明其商业模式的抗风险能力和长期生命力。