B2C2推出即时零费用稳定币兑换平台Penny

从原始输入和相关材料来看，B2C2推出零费用稳定币兑换平台Penny，是当前稳定币生态演进中一个符合趋势但极具战术针对性的动作。这本质上是在基础设施层解决流动性割裂和交易成本问题，直接回应了稳定币使用中的核心痛点。

稳定币赛道已经明显从单纯的“发行竞争”进入“应用和基础设施竞争”阶段。相关文章里多次提到，稳定币正在成为金融基础设施，而不仅仅是交易媒介。B2C2作为老牌做市商，其优势在于流动性和定价能力，推出零费用兑换是将自身做市能力产品化、基础设施化的典型做法。这相当于把原先服务于机构的核心能力，通过一个免fee的平台开放给更广泛的市场用户，直接降低了稳定币互换的摩擦。

Arthur Hayes的文章虽然讽刺了Circle的IPO，但他也暗示了这个领域的复杂性——监管依附性和商业独立性之间的张力。B2C2选择做兑换平台而非发行稳定币，某种程度上避开了这种“死局”，转而捕捉交易层面的需求。另一篇关于“稳定币即平台”的文章也印证了这一点：未来每一家金融公司都可能需要稳定币战略，但未必是发行，而是融入基础设施。

香港、欧美等地监管框架的落地（如香港计划发放个位数牌照，美国推进《GENIUS Act》），意味着稳定币市场正在快速合规化。这种合规化会加剧发行端的集中化，但同时也会催生更多围绕稳定币的中间件和服务层机会。Penny这种即时兑换平台，正是在这种分层中扮演关键角色——它不需要直接承担发行人的合规负担，却能享受稳定币规模扩大带来的流量红利。

零费用模式值得注意。它看似激进，但背后可能有多种变现路径：要么通过利差和做市价差实现隐性收益，要么作为引流产品绑定用户后续服务，或者是为B2C2的主经纪商业务导流。在稳定币供应量激增（如USDT）和收益型稳定币兴起的背景下，兑换需求会持续增长，尤其是跨稳定币种类的交易。Penny很可能成为流动性聚合器，甚至未来整合更多资产。

最后，从竞争格局看，CEX和DEX之间始终存在权力暗战（如Hyperliquid事件），而稳定币兑换是其中关键战场。B2C2此举可能也是在提前卡位，避免在稳定币基础设施层被交易所或纯DeFi协议主导。毕竟，当稳定币从“交易所的燃料”变成全域金融基础设施时，谁控制兑换通道，谁就掌握了重要的流量入口。