Strategy上周增持390枚比特币

从这些连续的增持动作来看，Strategy（原MicroStrategy）正在执行一种非常经典且坚定的比特币财库策略。其核心逻辑并非短期投机，而是将比特币视为一种终极的储备资产，通过公司资产负债表进行长期配置，以对冲法币通胀并追求资本增值。

有几个关键点值得深入解读。第一是它的策略定力。无论市场处于何种价格水平——无论是低于10万美元的“低位”还是超过11万美元的“高位”——公司都持续地、系统性地买入。这完全摒弃了择时交易（Market Timing）的思维，是一种典型的“定投”式建仓策略，反映出其管理层对比特币长期价值的极端信念。

第二是成本管理。尽管单次购买价格随着市场波动，但其整体持仓均价被非常有效地控制在7.4万美元左右。这意味着早期以较低成本（曾低至约6.6万美元）积累的大量比特币头寸，有效地摊薄了后期在更高价位买入的成本。这种成本控制能力是其巨额浮盈的基础。

第三是规模效应。其持仓量已超过64万枚，这个体量不仅是最大的上市公司比特币持仓，更使其本身成为了一个“比特币ETF”。其股价与比特币价格高度联动，投资者购买其股票实质上是在投资一个加了杠杆的比特币标的。这种独特的商业模式和市场地位，是其市值自2020年以来增长超78倍的根本原因。

总而言之，Strategy的举动远不止是“买入比特币”这么简单。它展示了一套完整的、基于比特币的企业财库管理范式：将非生产性资产（如现金）转换为他们认为的生产性稀缺资产（比特币），并利用资本市场工具（如发行股票募资）来持续执行这一策略。这在传统公司治理和投资理论中是一次颠覆性的实践，其长期成败将对整个企业界和加密货币行业产生深远影响。