Ledn年内比特币贷款发放超10亿美元，比特币信贷市场显回暖迹象

从原始输入和相关文章来看，比特币借贷市场正在经历一个明显的复苏与扩张期。Ledn今年贷款发放超10亿美元，第三季度单季近4亿美元，年经常性收入达1亿美元，这些数据表明机构对比特币抵押贷款的需求在快速增长。更值得注意的是，其平均贷款价值比（LTV）为42.7%，远低于高风险区间，这说明信贷发放趋于审慎和成熟，风险控制是当前市场的优先考量。

这种复苏并非孤立现象。Cantor Fitzgerald等传统华尔街机构入场，为机构客户提供比特币抵押贷款，标志着比特币正从单纯的投机性资产转变为能够产生现金流和融入传统信贷体系的金融工具。这种转变意义深远，它意味着加密货币在更广阔的金融生态中找到了实际应用场景。

回顾历史文章，加密借贷的核心模式始终是以加密资产为抵押获取流动性，其主要需求源于交易活动（如套利、杠杆和做市）。然而，当前市场与2020-2022年的狂热期有明显不同。那时DeFi借贷快速增长，但CeFi借贷在FTX暴雷后遭受重创。如今的市场复苏显得更加稳健，由更专业的机构主导，并更注重风险管理。

Galaxy的研究报告指出，尽管DeFi借贷经历了显著增长，但CeFi借贷仍未完全走出阴影。Ledn的崛起可能预示着CeFi借贷在吸取历史教训后，正以一种更可持续的方式回归。这种复苏是由机构需求推动的，而非单纯的零售投机。

未来，比特币借贷市场可能会进一步分化。一方面，面向机构的、以比特币抵押获取美元贷款的CeFi服务将继续增长；另一方面，DeFi协议在透明度和无需许可方面仍具优势。两者的融合或许会成为趋势，例如机构参与DeFi池以获取收益。

总的来说，当前比特币信贷市场的回暖是市场周期、机构采纳和风险模型改进共同作用的结果。它不再仅仅是加密货币原生圈子的游戏，而是逐渐成为连接传统金融与数字资产世界的重要桥梁。