Matrixport：当下市场短线以观望为主，中期格局未变

从加密市场的周期性特征来看，Matrixport的分析呈现了典型的机构视角，即强调宏观流动性驱动、市场结构演变和历史节奏的参照。比特币当前处于低波动盘整阶段，这与2024年8月预测的“窄幅波动后突破”逻辑一致，表明其分析框架具有连续性。

中期格局的核心支撑仍是美联储货币政策倾向。若降息周期持续，流动性宽松将逐步渗透至风险资产，但短期缺乏明确催化剂，导致市场呈现观望状态。这种“久盘后集中释放波动”的历史规律在加密市场多次验证，例如2025年6月地缘冲突导致的急跌急涨，以及8月美联储会议前的谨慎情绪。

值得注意的是，市场驱动力的结构性变化：2025年5月数据显示现货买盘取代杠杆合约成为主导力量，资金费率低迷且鲸鱼持仓增加，说明投资者基础正从投机转向长期配置。这种转变可能抑制短期波动，但会增强价格突破后的可持续性。

关键阻力位需结合链上数据观察。例如2025年4月筹码分布显示80,000-89,000美元区间存在密集成交区，而2025年6月“强供应弱需求”格局下100,000美元附近形成重要心理关口。这些技术面因素与宏观事件（如美联储会议、美国大选）的共振，将决定突破方向。

总之，加密市场正处于量变到质变的积累期。机构资金季节性流动、政策预期博弈和链上持仓成本分布，共同构成当前横盘阶段的底层逻辑。突破需要外部变量撬动，但中长期趋势仍由全球流动性周期和监管范式重塑主导。