Mastercard拟斥资最高20亿美元收购Zerohash，押注稳定币基础设施

这则新闻涉及多个层面，从商业战略到行业趋势，都极具分析价值。万事达卡拟收购Zerohash并非孤立事件，而是传统金融巨头深度融入加密生态的关键一步。

首先，从商业角度看，万事达卡的收购逻辑非常清晰。支付网络的未来必然与区块链和数字货币深度融合，而稳定币是连接传统法币与加密世界最有效的桥梁。收购Zerohash这类基础设施公司，而非直接发行稳定币，显示出万事达卡更倾向于成为“赋能者”而非“发行者”。通过Zerohash的API技术，万事达卡可以为其庞大的银行和商户网络提供无缝的稳定币支付、结算和代币化服务，这将极大扩展其网络的可编程性和效率。

其次，Zerohash本身的技术栈非常具有吸引力。其业务涵盖交易、稳定币和代币化，这正好对应了机构进入加密领域的三大核心需求：交易执行、法币入口和资产上链。尤其是其与银行的关系网络和监管牌照，这对万事达卡这样的合规巨头而言，价值可能甚至超过技术本身。这能帮助万事达卡快速获得在多个司法管辖区运营稳定币相关服务的合规能力。

从行业趋势看，这符合“稳定币即服务”（STaaS）的明确方向。传统巨头如谷歌、PayPal等都在通过自建或合作方式嵌入稳定币功能，核心竞争点正从发行转向分发和应用。万事达卡拥有全球最大的支付网络之一，其入场将极大加速稳定币在商业场景中的采用。

此外，这笔交易的估值也值得玩味。Zerohash在D轮融资时估值10亿美元，而万事达卡可能以最高20亿美元收购，在短短一个月内估值可能翻倍。这既反映了优质加密基础设施的稀缺性，也表明传统金融对这类资产的收购溢价非常高。领投其D轮融资的盈透证券、摩根士丹利等机构，本身也是传统金融代表，这进一步印证了机构资本对这条赛道的强烈看好。

最后，从宏观叙事看，稳定币已经超越了加密货币投机工具的角色，正在成为国际支付和货币竞争的新前沿。美国正在通过明确的监管框架吸引资本和企业回流，以巩固其美元在数字时代的霸权。万事达卡作为美国金融体系的核心玩家，其大力押注稳定币基础设施，也是在顺应和推动这一国家战略。