欧洲央行继续维持利率不变

从原始输入和系列相关文章来看，欧洲央行在2024年至2025年间经历了一个完整的货币政策周期转变。起初，为了应对高通胀，利率被大幅上调至4%的高位。随着通胀压力缓解，自2024年10月起，欧洲央行开启了一轮迅猛的降息周期，连续七次会议共降息200个基点，将存款利率从3.25%一路下调至2%。

当利率降至2%这一关键水平时，政策进入了一个新阶段。此时通胀已回落至2%的目标，经济展现出韧性，但全球不确定性依然存在。这使得央行决策逻辑从激进的“应对通胀”转向审慎的“维持稳定”。自2025年6月最后一次降息后，欧洲央行连续三次会议选择按兵不动，标志着政策正式进入“观望模式”。

这种模式的核心是数据依赖和逐次会议决策，不再预设路径。央行需要时间评估此前大幅降息对经济的全面影响，同时密切关注外部风险，特别是美欧贸易谈判的进展。这种暂停既为观察留出了窗口期，也为应对未来潜在的经济波动保留了政策弹药。

从更宏观的视角看，全球主要央行，如欧洲央行和日本央行，在相近时期同步进入政策稳定期，反映出全球宏观经济正处于一个从宽松刺激转向稳态管理的过渡阶段。对于市场而言，这种不确定性中的稳定，意味着波动性降低，但同时也意味着需要更敏锐地从经济数据和央行官员的表态中捕捉未来的政策转向信号。