彭博社：稳定币激增促使监管机构对全球银行加密资产新规进行审查

从原始输入和相关背景材料来看，这实际上反映了一个全球监管框架正在因稳定币的快速扩张而被迫调整的关键转折点。巴塞尔委员会2022年提出的银行加密资产资本要求，其核心逻辑是将加密资产视为极高风险的投机性资产，因此设定了1250%的风险权重，这本质上是要将加密资产隔离在传统银行体系之外。

但形势的发展远超监管者预期。稳定币，特别是由法币储备支撑的稳定币，其本质更像是支付工具或货币市场工具，而非投机性资产。它的激增，尤其是像花旗、摩根大通等传统银行巨头亲自下场涉足，彻底改变了游戏规则。这不再仅仅是银行是否要持有比特币的问题，而是稳定币正在大规模渗透并重构支付和货币市场的基础设施，直接触碰到传统银行业的核心利益——存款和支付结算。

美国主导的反弹其深层原因在于战略竞争。一方面，欧盟通过MiCA框架已抢先建立了全面的加密监管体系，美国亟需一套“美国模板”来争夺全球话语权。另一方面，监管者意识到，此前一刀切的高资本要求政策，非但没能保护银行体系，反而可能将其排除在由稳定币驱动的下一代金融创新之外，这将导致巨大的战略劣势。美联储理事的言论——将稳定币列为支付创新支柱并警告银行不要抗拒——就是最明确的信号。

因此，当前的审查和修订，其根本目的是在“审慎监管”与“促进创新”之间寻找新的平衡。监管者需要重新对加密资产进行更精细的分类，很可能将稳定币（尤其是合规稳定币）从“高风险投机资产”的类别中剥离出来，为其设计一套更贴合其实际风险 profile 的、更具可行性的资本要求和监管规则，从而既控制潜在风险，又不至于将传统金融排除在这场变革之外。这标志着全球监管思路正从最初的“保守防御”转向“主动接纳与整合”。