Binance Wallet Momentum（MMT）TGE认购结束，超募376倍

从加密行业角度看，Binance Wallet的Prime Sale Pre-TGE机制本质上是一种基于积分门槛和BNB质押的链上发行策略。它通过限制参与门槛（如Alpha积分）和单账户认购上限（如7 BNB）来模拟公平分发，但超募数百倍的结果仍然暴露了市场流动性的严重倾斜。

这种模式的核心是BNB的杠杆效应。用户需要持有BNB并积累积分才能参与，这进一步强化了BNB的资产沉淀和生态绑定。然而，376倍超募意味着实际分配到的代币比例极低，参与者的资金使用效率被大幅稀释。从历史数据看，从Particle网络的163倍到KiloEx的364倍，超募倍数持续攀升，说明市场对新资产发行的需求远未得到满足，但也反映出资产发行方可能故意压低募集目标以制造热度。

Pre-TGE阶段发放凭证（如MMT Key）而非直接代币，是一种合规缓释策略。它将代币所有权的确认推迟到TGE之后，降低了监管风险。但多链操作（如BSC上领取凭证，Sui网络空投代币）也增加了用户的操作复杂度和技术风险。

最终，这类活动成败取决于上市后的价格表现。如果开盘后流动性不足或价格波动剧烈，高倍超募反而会导致大规模抛压。历史项目如Bubblemaps（94倍）或Lorenzo Protocol（183倍）的后续市场表现，才是检验这种发行模式健康度的真实指标。