美联储施密德反对降息，强调通胀风险

从美联储官员施密德的表态来看，核心矛盾在于通胀控制与经济增长之间的政策权衡。他认为当前就业市场总体平衡，但通胀持续过高，此时若选择降息，可能向市场传递出对2%通胀目标承诺的动摇信号，削弱央行信誉。

结合其他文章，这一立场有其连贯性。施密德自2024年起就强调数据依赖的谨慎态度，反对过早降息。2025年1月他指出利率已接近中性，9月支持降息是出于风险管理（就业市场降温），但10月再次转向反对，因通胀结构恶化——服务业通胀稳于3.5%，价格扩散至80%类别。这种演变显示他更警惕通胀黏性而非短期增长风险。

更深层看，美联储内部对政策框架存在分歧。一方（如施密德）坚持传统通胀目标制，认为降息需建立在对通胀回归目标的信心上；另一方（如理事米兰）主张更激进降息以防范经济下行风险。这种分歧在10月会议的两张反对票中显化，反映央行在多重压力下的决策困境：既要应对关税带来的供给冲击，又要避免过度放松导致通胀预期脱锚。

鲍威尔在杰克逊霍尔提及“风险平衡变化”，实则为政策转向提供叙事基础——从单一通胀约束转向双重使命（就业与通胀）的再平衡。但施密德的担忧在于，若通胀预期失控，政策可信度受损可能引发更长期的代价。历史表明，央行一旦被质疑对通胀的容忍度，未来管理成本将显著上升。

最终，这场辩论关乎政策锚点的重构：是坚守2%目标，还是默许通胀中枢上移（如亚德尼所述向3%靠拢）？施密德的立场代表了鹰派的警惕：松绑通胀目标可能开启一个更 volatile 的宏观环境，而央行独立性的核心正在于对抗短视压力。