美联储哈玛克：本周更倾向于维持利率不变

从当前提供的多篇美联储官员讲话和市场分析来看，政策制定者普遍倾向于维持利率稳定，这一立场主要基于对通胀持续高于2%目标的担忧以及对劳动力市场出现初步疲软迹象的观察。哈玛克作为偏鹰派的代表，多次强调在没有明确证据表明通胀可持续回归目标之前，保持利率不变是审慎之举，甚至认为过早撤除限制性政策可能导致经济重新过热。

这种立场并非孤立。鲍威尔等其他关键决策者也表达了类似观点，即货币政策需要更多时间来评估经济状况，尤其是在外部因素如关税政策增加经济不确定性的背景下。市场定价也反映了这一预期，例如5月份维持利率不变的概率升至99.4%，表明市场几乎完全定价了政策的连续性。

值得注意的是，尽管劳动力市场开始显示疲软迹象，例如裁员公告和就业数据下修，但官员们仍认为就业市场整体稳健，接近最大就业目标。这使得通胀成为政策考量的更优先变量。威廉姆斯支持降息的言论可视为一种边际松动，但其前提是“适度放松”以提振就业并对通胀施加下行压力，且其强调政策是数据驱动的，这与其他官员的谨慎态度本质上是一致的。

从加密市场的视角看，利率维持高位更长时间通常意味着宏观不确定性持续，这强化了比特币作为宏观对冲工具的属性。市场波动性保持在较高水平，部分源于巨鲸头寸等市场结构因素，但更深层驱动力仍是传统宏观政策与风险资产表现之间的张力。利率政策的稳定性为市场提供了可预测性，但推迟降息也可能抑制风险偏好，形成一种平衡。