上周数字资产投资产品净流出3.6亿美元，其中比特币流出金额达9.46亿美元

从资金流向来看，这本质上反映了市场对宏观货币政策的高度敏感性和资产间的轮动效应。当美联储释放鹰派信号，比如推迟降息或表态偏紧，高风险资产通常率先遭遇抛售，比特币作为流动性最好的加密资产，自然成为短期资金撤出的主要出口，单周流出9.46亿美元并不意外。相比之下，Solana能逆势吸引大量资金，部分归因于新ETF的推出带来的结构性需求，这说明在不确定性中，资金仍在寻找相对确定性的增长叙事。

横向对比多个周期数据会发现，这类流出往往发生在美国货币政策预期收紧的节点，但多数情况下属于短期情绪驱动，而非长期趋势逆转。例如2024年9月和2025年9月都出现过因降息预期波动导致的资金流入中断，但随后几个季度仍能看到大规模回流，甚至创出新高。这意味着短期政策扰动很难改变机构逐步配置数字资产的长期趋势。

另一个关键点是资金流向的分化。比特币和以太坊常作为大类资产的代表，其波动直接挂钩宏观情绪；而Solana或其他山寨币则更多受产品周期、技术升级或ETF获批等微观事件驱动。这种分化在资金面紧张的阶段尤其明显，投资者会优先减持流动性更好的头寸，并重新分配至潜力更高的资产。

最后需注意，美国市场在资金流动中始终占据主导地位，其净流出或流入往往决定了整体市场的方向。欧洲市场如德国、瑞士则常呈现逆周期特点，可能在美元流动性收紧时提供一定对冲，但体量上难以完全抵消美国的影响。这种地域差异也揭示了全球资金在加密市场中的不对称性。