彭博ETF分析师：比特币ETF短期流出很正常，不要期待每天都上涨

从这些信息来看，Eric Balchunas 对比特币现货ETF的观察非常符合市场发展的典型轨迹。他强调的“进两步、退一步”模式，本质上是任何新兴金融产品在成熟过程中都会经历的波动与整合。短期资金流出是市场自然调整的一部分，反映了投资者在价格波动中的获利了结或重新配置资产，而非产品本身的结构性问题。

贝莱德的IBIT作为领头羊，其资金流入数据、排名上升以及规模增长都显示机构采纳的加速。尤其值得注意的是，它从早期高波动性转向“低波动性上涨”，这标志着市场参与主体从投机者转向更注重长期价值存储的机构投资者，这类资金通常更具粘性，能带来更稳定的增长基础。

净流入数据是关键指标，因为它剔除了灰度GBTC转换等噪音，真实反映了新增需求和市场渗透率。ETF持仓量接近中本聪持有量，以及单日买入量远超比特币日产量，都凸显了这类产品对市场供给结构的深刻影响，它们正成为比特币定价和流动性中不可忽视的力量。

长期来看，比特币ETF的成功不在于每日价格涨跌，而在于其是否持续吸引增量资金、扩大投资者基础，并逐步融入传统金融体系。目前的数据表明，它正沿着这个方向稳步前进。