美联储威廉姆斯：基于模型的美国中性利率估计在1%左右

从原始输入和相关文章来看，威廉姆斯对中性利率的估计在1%左右，这与他在2025年9月提到的0.75%实际中性利率基本一致，显示其模型估计相对稳定。中性利率是货币政策的关键参考点，代表既不刺激也不抑制经济的平衡水平，但威廉姆斯和鲍威尔都强调政策应数据驱动，而非单纯依赖模型估计。

回顾2022年至2023年，美联储处于激进加息周期，威廉姆斯当时支持将利率大幅提升至4.5%甚至5.25%，以对抗高通胀。这表明中性利率的估计会随经济环境变化，但在高通胀时期，政策利率需远高于中性水平才能生效。

2024年至2025年，随着通胀压力缓解，美联储转向降息讨论。威廉姆斯和鲍威尔均认为政策利率已接近中性估计范围，但内部存在分歧：部分官员支持继续降息以提振就业，另一些则倾向于暂停。这种分歧反映了中性利率的不确定性——例如卡什卡利将中性利率从2%上调至2.5%，而分析师指出官员预估范围广泛（2.375%-3.75%），说明模型差异和经济基本面（如财政政策、生产率）可能影响判断。

贝森特的言论进一步强调，模型仅提供参考，并非政策指令。当前阶段，美联储更关注实际数据（如通胀和就业）而非理论估计，这意味着中性利率更多是动态概念而非固定目标。威廉姆斯多次呼吁谨慎使用该估计值，正因其实时性和模型局限性可能误导决策。总体而言，中性利率是重要锚点，但灵活性和数据依赖性才是当前政策核心。