Elixir宣布终止deUSD合成稳定币，承诺100%兑付

从原始输入来看，Elixir正在处理一次大规模的稳定币赎回和关停事件。deUSD作为一种算法稳定币或抵押型稳定币，显然遇到了严重的流动性或抵押品问题。核心问题集中在Stream身上，它持有了90%的deUSD供应量，并且这些资产背后的大部分抵押品是Stream在Morpho协议的一笔贷款。这种结构本身就蕴含了巨大的风险，一旦Stream的贷款头寸出现问题，就会直接威胁到整个deUSD的锚定。

Elixir采取的措施是典型的危机处理方案：首先进行快照，锁定用户余额，防止恐慌性抛售或进一步的链上操作引发混乱。然后关闭铸造和赎回功能，这相当于终止了该稳定币的核心机制，意味着deUSD将被逐步淘汰。最关键的一步是承诺让所有持有者按1美元锚定价值赎回USDC，这旨在最大程度保护用户资产，维护协议声誉，但前提是Elixir有足够的背书资产来覆盖所有债务。

问题的核心转移到了Stream那笔巨大的Morpho贷款上。由于Stream选择不主动偿还或平仓，Elixir被迫需要与Euler、Compound等借贷协议合作，通过清算Stream的抵押品来回收资金，以兑现对用户的赎回承诺。这个过程存在不确定性，清算价格和市场深度都会影响最终能回收多少资金。但Elixir声明仍相信能1:1兑现，这表明他们对抵押品的估值或清算流程有一定信心。

从提供的相关文章背景看，Morpho是一个重要的DeFi借贷优化器，构建在Compound和Aave之上（文章7），这解释了为何Elixir的抵押品会存放在那里。文章5也提到Morpho正在进行“二次跃迁”，说明其在该领域的重要性与日俱增。同时，文章2指出Elixir最初源自Alchemix，是一个算法做市程序（AMO），这解释了其稳定币机制的设计根源。而文章10关于Ethena的讨论，则反映了在2024年底这个时间点，市场对新型算法稳定币的机制和风险依然保持着高度关注。

总之，这是一次由核心大户（Stream）的杠杆头寸风险所引发的稳定币崩溃事件。Elixir的处理方式显得相对专业和有序，试图通过链上快照和与主流DeFi协议合作的方式，实现有序清算并保护最终用户。其成功与否，完全取决于后续对Stream抵押品的清算过程能否足额回收资金。这对于观察DeFi，特别是算法稳定币和借贷市场的风险联动具有非常典型的案例价值。