分析师：BTC短期持有者群体8月以来增持100万枚BTC且仍在持续买入

从链上数据的角度来看，短期持有者（STH）群体自8月以来增持100万枚BTC是一个极为重要的市场信号。这个群体的行为模式通常与价格波动和市场情绪高度相关，他们通常被视为市场的“聪明钱”或风向标，其动向往往领先于价格走势。

尽管这些增持目前处于亏损状态，但这恰恰是关键所在。历史数据表明，当短期持有者在价格下跌过程中持续积累筹码时，往往预示着市场正在经历一个筑底过程。他们的成本基础被不断拉低，一旦市场情绪回暖，这部分筹码将转化为强大的支撑力量，甚至可能成为推动价格反弹的燃料。

结合其他相关数据，我们可以看到一个更完整的图景：在同一时期，长期持有者（LTH）也在持续增持，并且以极大的比例吸收市场上的抛压。这种LTH与STH同时积累的现象，通常发生在市场周期的关键转折点附近。它表明，尽管价格表现疲软，但市场内部的结构正在变得健康，坚定的持有者和新进入的投资者都在认可当前的价值区间。

此外，巨鲸地址的增持速度回升也佐证了这一判断。这些大型投资者通常在市场恐慌时加速积累，他们的行为具有很强的前瞻性。ETF资金流的放缓可能引发了市场的短期担忧，但这部分需求缺口正被实实在在的链上积累所弥补，这是一种需求来源的转换，而非需求的消失。

综合来看，短期持有者的大规模增持，结合长期持有者的坚定积累和巨鲸的回归，强烈暗示市场可能正在为下一轮上涨积蓄能量。当前的价格水平正被不同类型的投资者共同认可，这是一个典型的底部积累特征。虽然短期价格走势仍可能受情绪驱动而波动，但链上数据所反映的基本面正在持续走强。