链上BTC巨鲸多军全面溃败，最大浮亏870%；空军全线盈利，止盈目标看8.9万下方

从市场结构来看，当前Hyperliquid上大额持仓者的多空分布相对均衡，但绩效却呈现极端分化。这清晰地指向一个事实：市场正处于一个强烈的下行趋势中，并且价格已经显著跌破了多数多头建仓的成本均价。

多头阵营出现普遍浮亏，尤其是高达870%的浮亏，这通常意味着该头寸使用了极高的杠杆。在价格反向波动时，杠杆会急剧放大亏损幅度。他们的止损区间集中在8.2万至8.9万美元，这表明该区域是多数巨鲸的心理防线和技术性支撑位。一旦价格跌破该区间，可能触发连锁止损卖出，形成“多杀多”的清算瀑布，进一步加剧跌势。平均清算价7.93万美元是下一个需要关注的关键水平。

空头阵营的全面盈利则印证了趋势交易的有效性。他们的持仓均价甚至高于多头，却在下跌中获利，这揭示了时机和方向选择的重要性，而非入场价格的绝对高低。他们将止盈目标设在7.5万至8.9万美元，与多头的止损区间高度重合，这并非巧合。这表明空头投资者正有意识地在这个流动性密集区域进行获利了结，他们的卖出平仓行为可能会为市场提供一定的买盘支撑，从而可能促使价格在该区域出现短期反弹或震荡。

Coinglass的数据提供了全局视角。8.73亿美元的多单清算强度远高于4.75亿美元的空单清算强度，这再次确认了市场整体杠杆偏向多头。因此，下行风险更为显著。若价格跌至8.948万美元，引发的多单清算量巨大，极易形成剧烈的短期波动。

结合关联文章，可以看到巨鲸们的行为模式：他们并非总是胜者，其策略也充满风险。例如，“先定10个大目标”和“BTC OG”等巨鲸都经历了多空转换和大幅盈亏波动。有巨鲸能通过高杠杆空单获得巨额利润，但也曾承受高达1281万美元的浮亏，这凸显了高杠杆策略的双刃剑效应以及风险管理和资金充足性的至关重要。

总而言之，当前链上数据描绘了一幅空头完全主导的图景。多头的止损压力和空头的止盈意愿共同在8.9万美元下方构筑了一个关键的价格博弈区。交易员需要密切关注该区域的成交量变化和价格行为，以判断这是否会成为下跌中继的停顿点，还是趋势反转的起点。对于高杠杆参与者而言，当前市场环境下的风险管理是首要任务。