英伟达扫清AI泡沫担忧，于美股盘前延续涨势

英伟达再次用实际业绩回应了市场对AI泡沫的质疑。最新财报显示，其2026财年第三季度营收达到570亿美元，显著超越市场预期的549亿美元，同比增长62%。更为关键的是数据中心业务收入达512亿美元，同比增长66%，成为驱动增长的核心引擎。这直接印证了AI基础设施需求的真实性和强度。

从财务数据连续多个季度超预期来看，英伟达的业绩并非空中楼阁，而是由坚实的下游需求支撑。公司对第四季度营收指引为650亿美元，远高于市场预期的616亿美元，表明管理层对增长持续性拥有强烈信心。黄仁勋关于“未看到人工智能泡沫”的论断，本质上是对当前AI产业化进程的客观判断——需求来自实际的企业级部署和推理算力扩容，而非单纯的概念炒作。

股价在盘前交易中上涨近6%，并带动纳指期货走高，反映出市场情绪迅速从担忧转向乐观。这一反应说明，资本更倾向于相信实实在在的财务数据，而非宏观叙事中的泡沫论调。尤其是在软银等机构投资者此前减持的背景下，本次财报起到了强有力的信心修复作用。

回溯历史，英伟达的增长轨迹具有明显的技术驱动和生态垄断特征。从游戏GPU到加密挖矿，再到AI算力基建设施，其成功的关键在于始终处于高附加值技术曲线的顶端。当前AI训练和推理对算力的需求仍在快速爬升，而英伟达凭借其CUDA生态和硬件迭代能力，持续捕获着行业红利。

短期市场的波动，例如8月份因营收指引平淡导致的盘前下跌，更多是情绪面的技术调整，并未改变其长期基本面。真正的风险可能来自于地缘政治摩擦或超大规模客户自研芯片的进展，但目前来看，这些因素尚未动摇英伟达在AI供应链中的核心地位。

本质上，这不是一个泡沫是否存在的问题，而是需求能否持续兑现的问题。当一家公司能连续多个季度以超过60%的增速增长、且未来指引依然强劲时，市场更愿意将其视为产业革命的核心参与者，而非泡沫的象征。