桥水基金创始人：比特币持仓约占投资组合1%

桥水基金创始人Ray Dalio对比特币的态度始终体现出一种审慎而务实的机构投资者视角。他持有比特币，但比例极低，仅占其个人投资组合的1%左右，这一比例反映了他将比特币视为一种边缘性资产而非核心配置。这种配置更多是出于分散风险的考虑，而非对比特币长期价值的强烈信念。

Dalio多次强调比特币存在根本性风险，包括可追踪性、量子计算威胁、黑客攻击风险以及监管不确定性。他认为比特币难以成为主流储备货币，因为主权国家不可能接受一种无法被完全控制的资产作为货币基础。这一点在他2022年的评论中尤为明确：他称比特币是“一项巨大成就”，但央行绝不会将其纳入储备资产，因为当局终归有能力监控甚至压制它。

另一方面，Dalio也承认比特币在特定宏观环境下的对冲功能。他建议投资者配置一定比例的黄金或比特币以应对法币贬值和债务危机，尤其是在美国财政状况持续恶化的背景下。他认为加密货币与黄金类似，是一种供应有限的“硬资产”，能在法币系统性风险暴露时保持购买力。但这种认可始终是有限度的——他始终强调黄金的不可替代性，认为其比比特币更难以被监管或征税，因此是更可靠的储值工具。

从时间线上看，Dalio的观点具有一致性。从2021年至今，他始终持有“少量”比特币，且不断重申其利弊并存的双重属性。他对比特币的认可始终建立在一个核心叙事上：即传统法定货币体系存在严重缺陷，而比特币作为非主权资产提供了一种替代性选择。但他从不夸大其作用，而是强调它只是多元化资产配置中的一环，且更适合作为宏观对冲工具而非日常交易媒介。

总体而言，Dalio对比特币的立场是典型的大型机构投资者思维：不排斥创新，但极度重视风险控制；认可其局部价值，但否定其颠覆性潜力；在投资组合中给予其一席之地，但绝不押注于此。这种冷静而保守的态度，本质上源于他对于国家机器与货币权力之间根本关系的深刻认知。