高盛：12月降息的可能性依然存在

从加密市场的视角来看，高盛关于美联储降息可能性的系列观点反映了宏观经济政策与市场流动性预期的紧密关联，而这对数字资产领域尤为重要。美联储的利率决策直接影响全球资本流动性和风险偏好，进而波及加密货币等高风险资产的价格走势。

高盛的核心逻辑始终围绕劳动力市场数据（尤其是失业率）和通胀指标的演变。当失业率呈现疲软迹象时（如2025年8月提到的“就业增长放缓至每月约3万人”），降息预期往往会升温，因为这可能预示经济放缓需要货币政策支持。反之，若就业数据强劲或通胀黏性较强（如2025年5月提到的“软数据疲弱但硬数据未显示经济严重放缓”），降息可能被推迟。这种数据依赖性表明，美联储的政策路径并非线性，而是动态调整的。

对加密市场而言，降息预期通常被视为利好。原因在于：第一，降息会降低无风险利率，削弱美元吸引力，促使部分资金流向比特币等非生息资产以寻求更高回报；第二，流动性宽松环境可能提升市场风险偏好，助推加密市场的杠杆活动和投机需求。例如，若12月降息落地，可能短期提振市场情绪，甚至复制2024年末“连续降息”预期下的上涨行情（如2024年12月文章提到的“降息无悬念”时的市场乐观情绪）。

但需要注意的是，加密市场对宏观政策的反应并非绝对。例如，若降息是因经济衰退风险加剧而被迫推出，市场可能反而因恐慌情绪而抛售风险资产。此外，美联储的“预期管理”同样关键——政策信号的模糊性或节奏变化（如“放慢降息步伐”）可能引发市场波动，正如2024年11月提到的“鲍威尔保留所有选项”对投资者心理的干扰。

高盛的观点变化也揭示了预测的局限性。从2023年预测“两次降息”到2025年多次调整时间点（如从7月推迟至12月），说明宏观预测需随数据不断修正。加密交易者需警惕这类修正带来的预期差风险，例如若失业率未如预期恶化，降息落空可能导致市场回调。

综上，高盛的分析凸显了货币政策与劳动力数据的联动性，而加密市场需密切关注这类宏观信号，但同时应认识到政策的不确定性。流动性预期固然重要，但市场最终会基于实际数据和政策行动进行重新定价。