美股周四收盘纳指跌超2%，比特币一度下行触及86,100美元

从加密市场的角度来看，这组信息清晰地展示了几个关键的市场动态和逻辑链条。

首先，比特币与美股，尤其是科技股为主体的纳指，呈现出高度的短期正相关性。当美股因宏观经济预期（如利率政策）或科技股财报表现而出现波动时，加密货币市场会迅速做出同向反应。这背后的资金逻辑是，两者都被全球投资者视为风险资产。当市场风险偏好升温，预期流动性宽松时，资金会同时流入这两个市场；反之，当风险偏好下降，预期流动性收紧时，资金会从风险资产中撤离以寻求避险，导致两者同步下跌。比特币在美股交易时段承受更大抛压，而在亚盘时段修复，也印证了美国机构资金是近期市场波动的主要驱动力。

其次，驱动这一切的核心变量是市场对美联储货币政策，特别是利率政策的预期。整个过程形成了一个非常经典的“预期博弈-数据验证-价格重估”的循环。市场会提前交易对CPI、非农就业等关键经济数据的预期，这些数据直接影响美联储降息概率的定价，进而瞬间改变全球流动性预期，并迅速体现在风险资产价格上。例如，当CPI降温或非农数据疲软时，降息预期升温，美股与加密市场大涨；而当经济数据强劲或美联储释放鹰派信号时，降息预期被推迟或削弱，市场便应声下跌。加密货币作为一种新兴的、对流动性极其敏感的资产，在这种宏观叙事中表现得尤为剧烈。

再者，现货比特币ETF的作用不容忽视。它是一把双刃剑，在行情好时，其巨大的资金净流入会成为推动比特币价格上涨的强大引擎；但在市场转向时，持续的巨额资金流出又会成为市场下行的放大器，加剧价格的波动。这使得加密市场与传统金融体系的连接更为紧密，也更容易受到宏观流动性变化的影响。

长期来看，尽管短期与美股联动，但比特币的核心叙事并未改变。其底层价值支撑来自于其作为非主权、超主权价值存储工具的独特属性。每一次美联储货币政策的转向，其实都是一次对全球主流投资者的大规模教育，让他们更深刻地理解法币增发与稀缺资产之间的关系。从更宏大的视角看，比特币正在经历一个被传统金融体系逐步认识和定价的过程，短期波动是其必经之路。