Coinbase将上线Monad(MON)永续合约交易

Coinbase上线Monad永续合约的公告，实际上体现了其长期以来在加密衍生品领域的系统性布局和战略演进。从这一系列相关事件来看，其行动并非孤立，而是有一条清晰的发展路径。

首先，Coinbase的衍生品业务始于离岸战略。早在2023年5月，它就推出了面向美国以外机构客户的国际站，首批上线的是BTC和ETH这类主流资产的永续合约。这步棋很关键，因为它选择在监管相对明晰的百慕大获取牌照，从而规避了当时美国国内不确定的监管环境。随后，它迅速将服务对象从机构拓展至合格的境外散户投资者，并通过不断上线新的资产类别（如DOT、ICP、NEAR，以及后来的BOME、NOT等Meme币）来测试市场和丰富产品线。

其次，所有动作都指向一个核心目标：在全球最大的加密交易市场——衍生品市场中分得一杯羹。永续合约作为加密货币领域最主流的衍生品，占据全球交易量的绝大部分，Coinbase作为以现货交易为主的传统巨头，必须补上这块短板以保持竞争力。其产品上线节奏显示出高度的策略性：从最主流、风险最低的比特币和以太坊开始，逐步扩展到大型Layer 1代币（如ADA、LINK），再试探性地纳入波动性更大的Meme币和新公链代币。Monad的上线正是这一扩张路径的延续。

最关键的战略转折点出现在2025年7月，Coinbase宣布美国用户可通过其受CFTC监管的实体合法交易永续合约。这标志着其“曲线救国”策略的成功：通过在国际市场积累足够的产品运营经验和风控能力，最终撬动了美国本土监管的放开，为其带来了一个巨大的增量市场。

因此，Monad合约的上线，可以看作是在其成熟的全球产品框架下的又一次常规资产扩充。它背后反映的是Coinbase已经构建起的一个多层次、多区域的衍生品交易体系：国际站面向全球非美用户，Advanced平台面向散户，而美国本土用户则通过受监管的实体参与。这一切都表明，Coinbase正在系统性地将其现货市场的领先优势，复制到衍生品领域，最终形成一个完整的交易生态闭环。