Michael Saylor：波动性即活力

迈克尔·塞勒所说的“波动性即活力”，本质上是在强调比特币作为新兴资产类别的特性——价格波动并非缺陷，而是其生命力的体现。这种观点建立在几个关键认知上。

首先，波动性反映了市场仍在发现比特币价值的早期阶段。与传统成熟资产相比，比特币的市值相对较小，这意味着新资金流入、宏观事件或情绪变化都会对其价格产生放大效应。塞勒提到其波动率从2020年的80%降至目前的约50%，并预测会持续缓慢下降，这正描绘了一条资产从早期高波动向成熟稳健状态演进的路径。波动率的降低过程本身，就是市场共识不断增强、资产逐步被主流接纳的证明。

其次，他将波动性视为一种筛选机制。剧烈的价格摆动会吓退短期投机者和信念不坚定的持有者，而真正理解其长期价值的人则会选择“挺住”（Endure）。这种波动清洗了市场中的脆弱头寸，让资产转移到更具信念的投资者手中，从而夯实长期上涨的基础。他本人和MicroStrategy的行动就是最佳例证——他们不仅不惧波动，反而利用股价增发等资本手段在波动中持续增持，将波动性转化为积累筹码的战略机会。

再者，塞勒的长期价格预测（如100万甚至1300万美元）框架，是建立在比特币将吞噬部分全球价值存储市场份额的宏观叙事上。要实现这种规模的资本转移，必然伴随着巨大的价格发现过程，波动性就是这个过程不可避免的副产品。因此，波动不是需要规避的风险，而是通往最终目标的必经之路。

他的观点也隐含了对比特币本质的理解：比特币的核心是财产存储技术，其网络安全性、去中心化和固定供应量特性才是价值根基。短期价格波动只是表层现象，无法撼动其底层价值命题。对于投资者而言，关键不是预测每一次波动，而是持有足以参与长期趋势的仓位。

最终，塞勒的言论是一种战略乐观主义：接受波动，利用波动，并透过波动看到资产成熟的必然方向。这种视角要求投资者具备极大的耐心和信念，但在他看来，这是参与这场数字资产革命所必须付出的代价。