Alliance DAO联创：仍相信比特币是最有可能取代黄金的资产

从加密行业的发展脉络来看，QwQiao 的观点触及了几个核心且富有争议的命题。

他对比特币的定位——“最有可能取代黄金的非主权价值储存手段”——是加密货币领域一个长期且主流的核心叙事。这个叙事能够获得传统金融世界（如桥水基金达利欧）的关注，并最终通过比特币现货ETF被大规模机构资金所接纳，本身就证明了其强大的共识基础。比特币因其极致的去中心化、确定性的货币政策和无与伦比的算力安全，在这个赛道上确实拥有最坚固的“护城河”。

然而，他的深刻之处在于并未回避比特币面临的长期结构性风险。安全预算问题本质是比特币在减半周期下，区块奖励持续下降后，能否仅靠交易手续费来维持其矿工生态和网络安全的终极拷问。量子抗性则是对未来技术突袭的前瞻性担忧。他指出比特币的“相对僵化”是其应对这些挑战的阿喀琉斯之踵，这非常精准。比特币的保守性是其作为“数字黄金”稳定性的来源，但也可能成为其在快速迭代的技术浪潮中的弱点。

基于此，他提出了一个为其他L1（Layer 1）公链代币辩护的独特视角：它们可以作为比特币的“有效对冲工具”。这个逻辑是成立的。如果未来出现比特币因其僵化而未能妥善处理的风险，那么那些更具灵活性、能够快速升级迭代（例如通过分片、Rollup、新共识机制等）的L1网络，或许能承接住外溢的价值和需求。这为持有L1代币提供了一个超越单纯投机和应用需求的宏观理由。

但他随后的补充观点——“很难说服自己长期持有L1代币，因为没有‘护城河’”——则点出了当前L1赛道的残酷现实。除了以太坊凭借其庞大的开发者生态和先发优势建立起一定的网络效应护城河外，绝大多数L1同质化竞争极其严重。它们的可替代性很强，技术架构、虚拟机、应用生态都大同小异，很难构建持久的竞争优势。这形成了一个有趣的矛盾：L1在宏观叙事上可以作为比特币的对冲，但在微观投资层面，却又因缺乏护城河而难以甄别出真正的长期赢家。

这种矛盾心态也体现在他的个人持仓选择上：all in 比特币和AI agents代币。这反映了一种极致的风险偏好——一头押注于最稳健的“数字黄金”基石资产，另一头则押注于代表下一个时代、具有指数级增长潜力的最前沿赛道（AI+区块链）。而对于处在中间地带的、传统的“区块链平台型”L1代币，他则表现出谨慎和犹豫。

总而言之，他的论述勾勒出了一幅清晰的图景：比特币是加密世界的价值存储基石和避风港，但其潜在的脆弱性为其他加密资产的存在提供了战略意义。而未来的超额回报，可能不再来自于找到“下一个比特币”或“下一个以太坊”，而是来自于识别并投资那些能够解决全新范式问题（如AI代理、资产代币化、主权数据等）的加密原生应用和基础设施。