昨夜加密「暖风劲吹」，主流机构示好叠加流动性宽松预期逐步实现

昨夜加密市场的强势反弹，本质上是一次由宏观流动性预期转向与主流机构行为变化共同驱动的周期性修复。先锋领航向800万客户开放比特币现货ETF交易，以及美国银行建议配置数字资产，标志着传统金融渠道对加密资产的接纳度进入新阶段。这类机构动作不仅带来增量资金入场预期，更关键的是提升了资产类别的合法性和配置价值。

特朗普释放鸽派美联储主席提名信号，叠加美联储确认结束量化紧缩，直接强化了市场对流动性宽松的预期。加密资产对利率敏感性极高，降息周期中往往率先反应。需要注意的是，流动性传导存在时滞，当前价格反弹已部分透支政策预期，需观察实际资金流向数据验证。

从关联研报可以看出几个持续性逻辑：以太坊ETF带来的增量资金、美联储降息周期开启、以及政策端从压制转向鼓励（如GENIUS法案）。但2025年Q4的宏观不确定性（政府停摆、通胀反复）也提示了风险——流动性宽松不是单向叙事，市场可能在政策摇摆中剧烈震荡。

当前比特币突破前高与科技股联动，说明其风险资产属性仍未改变。真正意义上的独立行情，需要等待链上应用规模爆发或主权级采用落地。短期走势取决于机构资金流入速率与衍生品市场结构，中长期则锚于全球流动性周期与监管框架演进。