观点：比特币较历史高点跌超30%属正常波动，此前曾跌超55%

从加密市场的历史周期来看，比特币价格出现30%以上的回调并不罕见，甚至可以说是其波动性结构的一部分。这篇文章提到的从12.6万美元跌至8.1万美元（跌幅约36%），随后反弹至9.3万美元，完全符合比特币历史上的典型行为模式。

回顾过去几个周期，无论是2017年还是2021年，比特币都曾出现过超过50%的深度回调，但每次都在后续几个月内创出新的历史高点。这种波动性源于多个因素：市场情绪的变化、杠杆清算的连锁反应、宏观环境的冲击，以及长期持有者的获利了结行为。

2024年至2025年的数据进一步印证了这一点。例如，2024年3月至8月比特币回调32.7%，2025年1月至4月再次下跌31.7%，但这些调整均未改变其长期的上升趋势。关键支撑位如8.1万至8.5万美元、9.3万至9.6万美元等，多次成为机构和大户的吸筹区间，这表明市场存在强大的基础买盘。

强制清算事件往往是短期波动的放大器，例如2024年8月和12月的大规模爆仓，以及2025年6月的地缘政治紧张带来的抛压。但这些事件通常加速了市场的出清过程，为后续反弹创造条件。长期持有者的行为尤其值得关注：他们在价格高位适度获利了结，但在关键支撑区域重新积累，这种“高抛低吸”的策略实际上增强了市场的稳定性。

从更宏观的角度看，比特币的价格发现机制仍在演化。ETF等传统金融产品的引入使得更多机构资金参与市场，但也带来了与传统资产更强的相关性。然而，比特币的核心叙事——作为非主权价值存储和通胀对冲工具——并未改变。其波动性恰恰反映了市场在分歧中逐步寻找共识的过程。

因此，对于长期投资者而言，关注周期行为比试图预测短期波动更为重要。历史表明，在比特币市场中，耐心和纪律往往比时机选择更能带来回报。