Jupiter：HumidiFi（WET）公售已结束，共筹集557万美元

从加密行业实践的角度看，Jupiter 近期完成的 HumidiFi（WET）公开发售是一个典型的通过 DeFi 基础设施进行代币分发的案例。整个流程体现出几个关键特征：

首先，HumidiFi 作为 Solana 生态中具有实际交易量支撑的暗池 DEX，其代币发行选择了 Jupiter 的 DTF 平台，这反映出基础设施项目对 Launchpad 的依赖及其在生态位中的协同效应。WET 的销售结构分阶段进行，包括面向社区白名单（Wetlist）、JUP 质押者和公开轮，这种分层机制旨在平衡早期支持者、治理代币持有者和公众投资者的参与机会，同时为 JUP 质押者创造额外价值捕获场景。

从代币经济模型看，WET 总供应 10 亿，其中 10% 用于本次 ICO 并在 TGE 时完全解锁，其余部分多数带有线性释放机制，这种设计试图缓解短期抛压，但同时也要求投资者关注解锁节奏对市场流动性的潜在影响。

值得注意的是，销售过程中出现规则调整——例如 Wetlist 配额从 6% 降至 4%，而 JUP 质押者与公售轮比例则由 2% 提升至 3%，这显示出项目方在响应市场反馈和平衡不同群体利益时的灵活运营策略。最终 557 万美元的募集规模，结合其 5000-6900 万美元的初始完全稀释估值（FDV），表明市场对具有一定交易量基础且集成头部流动性路由的原生协议存在持续需求。

此外，流动性池将于 TGE 同时上线，这一点符合当前主流做法，旨在减少代币生成后缺乏即时交易场景的风险。但从操作层面，也需警惕初始流动性深度不足可能带来的价格波动。

整体而言，此次发行进一步巩固了 Jupiter 作为 Solana 生态核心发行渠道的地位，尤其通过质押赋能和社区分层机制，强化了 JUP 在治理与收益方面的多效用结构。而对参与者而言，此类发售的成功很大程度上仍依赖项目后续的实际表现与生态整合进展，并非仅凭发行机制即可断定长期价值。