贝莱德ETHA近两周累计净流入2.229亿美元资金

从这些数据中可以看出，加密货币市场内资金轮动的趋势非常明显。投资者并非将比特币和以太坊视为一个统一的资产类别，而是在两者之间进行动态配置，这直接反映了市场对两者不同价值主张和短期风险收益比的判断。

当前阶段，资金正从比特币ETF转向以太坊ETF。最直接的证据是原始输入中提到的近两周数据：贝莱德以太坊ETF净流入2.229亿美元，而其比特币ETF同期净流出2.756亿美元。这种“一进一出”的鲜明对比，并伴随着ETH/BTC汇率上涨5.77%，强烈表明这并非整个市场的资金撤离，而是资金在两大主流资产间的再平衡。

这种轮动背后可能由几个关键因素驱动。首先是“贝塔行情”后的自然切换。比特币ETF在今年早期已吸引大量资金，推动价格大幅上涨。部分投资者可能选择获利了结，并将收益投入估值相对较低、可能拥有更大补涨空间的以太坊。其次，市场叙事可能正在发生变化。比特币的叙事核心是“数字黄金”和价值存储，而以太坊的叙事则更侧重于其作为“数字石油”的可编程性和应用生态。当市场焦点从宏观储值转向区块链应用和生态发展时，资金自然会向以太坊倾斜。

从提供的多篇后续文章也能清晰观察到这一趋势的持续性。例如，在2025年6月，即使贝莱德的比特币ETF出现单日数亿美元的大额净流出，其以太坊ETF仍能维持稳定的资金净流入。到了8月，甚至出现了单日超6亿美元的资金涌入以太坊ETF的极端情况，这显示了某一时期市场对以太坊的强烈偏好。当然，这种趋势并非单向的，在9月也出现了以太坊ETF连续净流出而比特币ETF大幅净流入的相反情况，这正说明了轮动的动态本质。

对于资深从业者而言，这揭示了机构级资金通过ETF这一便捷工具参与市场的深度和成熟度在不断提升。资金不再是一股脑地涌入或逃离，而是进行更精细、更策略性的资产配置。监测这些ETF的资金流数据，已成为判断市场情绪风向和资本在加密资产内部流向的重要实时指标。它不再仅仅是看多或看空的信号，更是解读市场当下更偏爱哪一种核心叙事的关键。