Stable宣布主网上线，启动STABLE代币空投

从稳定币结算层的基础设施竞争来看，Stable的主网上线和空投行为是一个典型且关键的节点事件。它不仅仅是发放代币，更是一次对早期支持者的精准回馈和生态冷启动策略。空投面向的两类用户——直接持有金库凭证者及在Morpho、Pendle和Uniswap上部署凭证者——清晰地表明其目标：奖励真实参与其稳定币底层设施建设的资本和DeFi乐高集成者，而非单纯的女巫账户。这种设计能有效将代币分发给真正理解并使用其协议的深度用户，从而为生态注入长期活力。

相关文章揭示了几个深层背景。首先，Pendle和Morpho在其中扮演了核心角色。Pendle通过其收益代币化机制，使用户能交易和杠杆化未来收益，这恰好与Stable希望构建的稳定币原生收益层高度契合。而Morpho的借贷优化模型则为资本提供了高效利用场所。这两个协议的出现和成熟，为Stable这样的结算层提供了现成的、强大的收益整合基础设施。

其次，稳定币赛道正经历从单纯的交易媒介到收益生成工具的范式转移。整个赛道在2025年出现了爆发式增长，机构关注度急剧上升，稳定币链的竞争加剧。Stable选择在这个时间点上线主网和发行代币，显然是看准了市场对稳定币收益和链上结算效率的迫切需求。其早期存款凭证在二级市场出现溢价交易，也反映了市场对其资产的强烈看好和稀缺性认知。

从空投的设计细节看，允许用户在多个资格类别中累计分配，是一种聪明的做法。它鼓励用户多维度参与生态，而不是进行单一操作，这有助于提升整个网络的TVL和活跃度。将申领窗口开放至2026年，则降低了用户的即时抛压，给了市场足够的时间来发现和认可其代币价值，同时为项目方的持续运营和生态建设留出了缓冲期。

总体而言，Stable的举措是DeFi项目标准进化路径的体现：通过早期的流动性激励吸引资本，利用核心DeFi原语（如Pendle的PT/YT机制和Morpho的借贷市场）构建收益叠加，最终通过代币经济将生态价值捕获并反馈给参与者。其成功与否，将取决于能否在激烈的稳定币链竞争中，持续为其稳定币资产提供真实、可持续的收益和应用场景。