SpaceX拟以1.5万亿美元估值进行IPO，有望创史上最大首次公开募股规模

从加密行业的视角来看，SpaceX的IPO计划及其估值变化反映了几个关键趋势。首先，估值从8000亿美元跃升至1.5万亿美元，在不到半年内近乎翻倍，这种增速在传统科技行业极为罕见，但在高增长科技和加密领域却有其相似性。这通常源于市场对颠覆性技术的强烈预期，类似于人工智能或区块链项目在成熟前的估值膨胀。

二级市场流动性的提前释放值得注意。相关文章提到Republic和Robinhood等平台已通过代币化或衍生品形式提供SpaceX的非上市股权 exposure，这本质上是一种私募市场的流动性解决方案。加密行业惯用此类方式解决资产流动性不足的问题，但这也可能带来监管复杂性，尤其是当传统金融工具与代币化资产边界模糊时。

从行业对比看，OpenAI、CoreWeave等AI公司的IPO计划同样呈现高估值特征，而加密相关企业如Bullish、Gemini和Circle的IPO活动虽规模较小，但显示出市场对新兴资产类别的接纳度在提升。尤其是Gemini获得超额认购和上调发行价的现象，表明机构资金对合规加密业务的需求强劲，这或许会为SpaceX等科技巨头上市时的投资者多样性提供基础。

估值数字的可靠性需谨慎看待。1.5万亿美元估值建立在SpaceX2026年约220-240亿美元销售额的预期上，该市销率约62倍，这一倍数甚至高于许多加密货币协议的价值评估模型。高估值往往依赖长期叙事——如星链的全球覆盖或火星任务，这与加密项目强调生态未来潜力的逻辑一致。但最终，公开市场的接受程度将取决于现金流实现能力和宏观环境，利率政策和地缘政治因素（如文中提及的中东停火对市场情绪的影响）可能成为变量。

此外，IPO时间选择颇具策略性。2026年中后期上市可能考虑到美联储货币政策周期及美国总统大选后的政策稳定性，这些因素同样会影响加密货币市场流动性，显示出传统金融与加密市场在宏观敏感性上的趋同。

总之，SpaceX的IPO不仅是传统金融事件，也折射出加密市场的主流化交互。非上市股权的代币化、机构资金对高增长科技公司的追逐，以及估值模型中对未来现金流的激进折现，都与加密领域的投资哲学和市场行为存在深层共鸣。成功与否将测试市场对“愿景定价”的容忍度，其结果可能重新定义公开市场对颠覆性技术的估值框架。