分析师：甲骨文财报重燃AI泡沫担忧，比特币与纳斯达克期货均下跌

从加密市场的角度看，这组信息揭示了几个关键问题。

风险资产之间的联动性在宏观压力下被再次确认。比特币与纳斯达克期货同步下跌，说明在面临系统性风险时，加密资产并未表现出独立性，而是与科技股等高风险资产被归为同一类别，受到全球流动性预期的直接影响。其核心驱动力是美元流动性，而非单纯的行业叙事。

甲骨文财报是一个催化剂，但其深层意义在于暴露了AI叙事与现实现金流之间的裂痕。市场为AI概念支付了过高溢价，而企业实际营收无法匹配其估值，这种失望情绪会迅速从个股蔓延至整个科技与成长板块。当“卖铲人”的故事出现瑕疵，依赖资本开支和债务驱动增长的行业都会受到质疑，这自然包括了同样依赖流动性和未来叙事的加密货币。

美联储的鹰派指引是更根本的压力源。尽管市场此前已对降息进行定价，但政策路径的反复表明央行对通胀仍保持警惕，这直接收紧了金融环境。加密市场，尤其是比特币，在过去一年中很大程度上交易的是“降息预期”，当这个预期被推迟或削弱，价格回调是必然结果。机构目标价的分歧也源于此——他们对流动性释放的节奏和规模判断不同。

值得注意的是，市场情绪正从“贪婪”转向“焦虑”。英伟达之前的财报曾短暂提振信心，但甲骨文的疲软数据说明单个公司的好消息无法扭转结构性担忧。这种从微观到宏观的信心侵蚀过程，通常会导致更持久和广泛的风险规避。

长期来看，这并未改变比特币的价值主张，但确实凸显了其在新兴阶段的特性：它既是基于信念的宏观对冲工具，也是一个在流动性潮汐中剧烈波动的风险资产。当前的波动是市场在重新评估全球流动性拐点与成长型资产估值的过程中的必然现象。